삼성전자, 올해 주주환원 최대 110조원…역대 최대 규모

삼성전자가 2026년 90조~110조원 규모의 주주환원을 추진한다. 기존 역대 최대 기록을 크게 뛰어넘는 수준이다. 인공지능(AI) 반도체 호황으로 늘어난 현금창출력을 주주에게 적극적으로 돌려주겠다는 전략으로 풀이된다.

삼성전자는 21일 이사회를 열고 2026년 주주환원 시행 방안을 의결했다. 올해 주주환원 규모는 최소 90조원에서 최대 110조원으로 예상된다.

이는 기존 최대 기록이었던 2020년 20조3000억원의 약 4.4~5.4배에 해당한다. 계획대로 집행되면 국내 기업 역사상 최대 규모의 주주환원이 된다.

이번 결정은 삼성전자가 앞서 발표한 ‘2024~2026년 주주환원 정책’에 따른 것이다. 삼성전자는 3년간 발생하는 잉여현금흐름(FCF)의 50%를 주주에게 환원한다는 원칙을 세운 바 있다.

FCF는 기업이 영업활동으로 벌어들인 현금에서 설비투자 등에 필요한 자금을 제외하고 실제로 활용할 수 있는 현금을 의미한다. 삼성전자의 주주환원 규모가 크게 늘어난 것은 그만큼 최근 현금창출력이 강해졌다는 의미로 해석할 수 있다.

삼성전자는 2024년과 2025년에 각각 9조8000억원의 정규배당을 실시했다. 2025년에는 여기에 1조3000억원의 특별배당과 8조4000억원 규모의 자사주 매입·소각도 진행했다.

올해 계획까지 포함하면 2024~2026년 3년간 삼성전자의 전체 주주환원 규모는 약 120조~140조원에 이를 전망이다.

3분기에만 약 30조원 현금배당

주주들이 가장 먼저 체감할 수 있는 부분은 현금배당이다.

삼성전자는 올해 3분기 정규배당을 포함해 약 30조원 규모의 현금배당을 실시할 계획이다. 구체적인 배당 규모는 오는 10월 말 이사회에서 확정한다.

나머지 주주환원 규모와 방식은 2026년 연간 경영실적이 확정된 이후인 2027년 1월 이사회에서 결정한다. 현금배당뿐만 아니라 자사주 매입·소각 등을 조합하는 방식이 검토될 예정이다.

따라서 현재 발표된 90조~110조원 전체가 현금배당으로 지급되는 것은 아니다. 투자자가 실제로 받는 주당 배당금과 자사주 소각 규모는 향후 이사회 결정에 따라 달라질 수 있다.

삼성전자는 주주환원 계획과 별도로 약 15조원 규모의 자사주를 매입하기로 했다.

이번 자사주 매입은 임직원 보상에 활용하기 위한 것이다. 회사는 임직원 보상과 주주가치를 연계하고 장기적으로 기업가치를 높이는 효과를 기대하고 있다.

다만 투자자 입장에서는 ‘자사주 매입’이라는 표현만 보고 일반적인 주주환원 목적의 자사주 매입·소각과 동일하게 해석할 필요는 없다. 임직원 보상용 자사주는 향후 임직원에게 지급될 수 있기 때문에 소각을 전제로 한 자사주 매입과 주당가치에 미치는 효과가 다를 수 있다.

대규모 주주환원은 삼성전자 주가의 밸류에이션을 높이는 요인이 될 가능성이 있다.

특히 삼성전자가 AI 반도체 호황으로 발생한 이익을 대규모 설비투자에만 투입하지 않고 배당과 자사주 매입·소각으로 주주에게 배분한다면, 시장에서는 삼성전자의 투자 매력을 기존의 ‘반도체 업황 회복’뿐만 아니라 ‘현금흐름과 주주환원’ 관점에서도 평가할 수 있다.

다만 핵심은 90조~110조원이라는 숫자 자체보다 ① 실제 현금배당 규모, ② 주당 배당금, ③ 자사주 매입 후 소각 규모, ④ 반도체 업황이 꺾인 이후에도 이런 수준의 FCF를 유지할 수 있는지에 있다.

결국 이번 발표는 삼성전자의 주주환원 정책이 과거와 다른 단계로 올라섰다는 신호다. 오는 10월 말 확정될 3분기 배당과 내년 1월 결정될 최종 주주환원 방식이 삼성전자 주가뿐만 아니라 국내 증시의 ‘주주환원 재평가’ 흐름에도 중요한 변수가 될 전망이다.