원화 가치가 빠르게 오르면서 기업들이 달러 대출 상환에 나서고 있다. 고환율 시기에 외화대출 만기를 연장하며 버텼던 기업들이 최근 환율 하락을 계기로 달러 부채를 줄이는 모습이다.
5대 은행인 KB국민·신한·하나·우리·NH농협은행에 따르면 지난달 말 기준 달러 대출 잔액은 75억8400만달러로 집계됐다. 연중 최고였던 7월 말 86억9000만달러와 비교하면 약 12.7% 감소한 수준이다.
이들 은행의 달러 대출 가운데 약 90%는 기업이 차지하고 있다. 최근 잔액 감소가 사실상 기업들의 외화부채 축소 움직임과 맞물려 있다는 의미다.
달러 대출이 줄어든 시기는 원화 가치가 빠르게 오른 시점과 겹친다.
달러당 원화 환율은 6월 말 1549.4원에서 7월 말 1424원, 8월 말 1368.6원, 9월 말 1352.8원까지 내려왔다. 석 달 사이 약 200원 가까이 하락하면서 기업들의 달러 상환 부담도 크게 줄었다.
환율만으로 1000만달러 상환비용 20억원 줄어
환율 변화는 기업의 실제 상환 비용에 직접적인 영향을 준다.
예를 들어 1000만달러를 갚는 기업이 달러당 1550원일 때는 약 155억원이 필요하다. 하지만 환율이 1350원으로 내려오면 필요한 원화는 135억원으로 줄어든다.
같은 달러 원금을 갚더라도 환율 차이만으로 20억원의 비용 절감 효과가 발생하는 셈이다.
특히 국내에서 원화로 매출을 올리고 달러로 부채를 보유한 기업일수록 효과가 크다. 고환율 시기에는 원화 매출을 달러로 바꿔 상환하는 부담이 커지지만, 원화가 강세를 보이면 같은 달러 부채를 갚는 데 필요한 원화가 줄어들기 때문이다.
환율 효과를 반영한 원화 기준 달러대출 부담은 더 빠르게 감소했다.
7월 말 당시 환율을 적용한 5대 은행의 달러 대출 원화 환산액은 약 12조3700억원이었지만, 8월 말에는 약 10조5800억원, 9월 말에는 10조2600억원으로 줄었다.
두 달 사이 약 2조1100억원, 비율로는 17%가량 감소한 것이다. 같은 기간 달러 표시 대출 잔액 감소율인 12.7%보다 원화 기준 부담이 더 크게 줄었다.
금융권에서는 고환율 당시 상환을 미루고 만기를 연장했던 기업들이 최근 환율 환경을 외화부채를 정리할 기회로 활용하고 있다고 보고 있다.
원화 강세가 계속될지는 불확실
다만 기업들의 달러 대출 상환이 현재 속도로 계속될지는 불확실하다.
최근 원화 강세를 이끌었던 일부 수급 요인이 약해질 수 있기 때문이다. 대표적으로 SK하이닉스의 미국주식예탁증서(ADR) 발행 과정에서 들어온 달러 공급 효과가 일단락되면서 외환시장에 유입되는 달러 규모가 줄어들 가능성이 거론된다.
미국의 통화정책도 변수다.
미국 연방준비제도의 긴축 기조가 이어지고 한미 금리 차이가 다시 확대되면 달러 강세 압력이 높아질 수 있다. 글로벌 금융시장 불안이 커질 때 안전자산으로 달러 수요가 증가하는 점도 원화에는 부담이다.
국내 기업들의 대미 투자 확대 역시 중장기적으로 달러 수요를 늘릴 가능성이 있다.
미국 내 에너지·산업 프로젝트 투자가 본격화하면 한국 기업들이 투자금을 집행하기 위해 대규모 달러를 확보해야 한다. 이 과정에서 외환시장의 달러 수요가 늘어나면 원화 가치가 다시 약세로 돌아설 수 있다.
원화가 약세로 전환되면 기업들이 같은 달러 대출을 갚는 데 필요한 원화도 다시 증가한다. 최근 나타난 외화부채 상환 속도가 둔화할 가능성이 있는 이유다.
IBK투자증권은 연말 환율이 다시 달러당 1400원대 중·후반 수준으로 올라갈 가능성도 열어둘 필요가 있다고 전망했다.
외환시장에서 지난 2일 달러당 원화 환율은 전 거래일보다 7.8원 내린 1350.6원에 마감했다.
결국 기업들의 달러 대출 상환 움직임은 원화 강세가 만들어낸 일종의 부채 정리 기회로 볼 수 있다. 다만 미국 금리와 글로벌 금융시장, 대미 투자에 따른 달러 수요가 다시 커질 경우 현재의 흐름이 반전될 가능성도 있는 만큼 기업들의 환율 관리 중요성은 더욱 커질 전망이다.
답글 남기기