삼성전자와 SK하이닉스가 대규모 주주환원 계획을 잇달아 내놓으면서 국내 증시의 투자심리가 다시 살아날지 관심이 쏠리고 있다. 두 회사가 밝힌 환원 규모를 합치면 최대 150조원 안팎에 달하는 만큼, 반도체 대형주의 주가뿐 아니라 코스피 전반의 수급에도 영향을 줄 가능성이 있다.
삼성전자는 최근 이사회를 열고 올해 약 90조~110조원 규모의 주주환원을 추진하기로 했다. 기존 최대 규모였던 2020년 20조3000억원과 비교하면 크게 늘어난 수준이다.
우선 3분기 정규배당을 포함해 약 30조원의 현금배당을 실시할 계획이다. 구체적인 배당 규모는 향후 이사회에서 확정된다. 나머지 환원 규모는 올해 경영실적이 확정된 뒤 현금배당과 자사주 매입·소각 등을 조합하는 방식으로 결정될 예정이다.
삼성전자의 발표가 정규장 마감 이후 나왔다는 점에서 시장의 첫 반응도 주목받고 있다. 발표 당일 삼성전자 주가는 주주환원 기대가 선반영되며 3.87% 오른 28만1500원에 마감했지만, 애프터마켓에서는 27만원대로 밀렸다.
예상보다 큰 환원 규모에도 차익실현 매물이 나온 만큼 단기적으로는 기대와 경계가 동시에 작용할 가능성이 있다.
SK하이닉스도 앞서 40조원 규모의 자사주를 매입한 뒤 전량 소각하는 계획을 발표했다. 취득 대상은 보통주 2407만주로 전체 발행주식의 약 3.3%에 해당한다.
자사주 매입은 이달 20일부터 11월 19일까지 약 3개월간 장내에서 진행된다. 이후 취득한 주식을 모두 소각해 유통주식 수를 줄이는 방식이다.
SK하이닉스는 주주환원 기준도 기존 ‘누적 잉여현금흐름의 50% 범위 내’에서 ‘50% 이상’으로 높이고 현금배당 확대 가능성도 열어뒀다.
두 회사의 환원 방식에는 차이가 있다. 삼성전자는 대규모 현금배당과 자사주 정책을 병행하고, SK하이닉스는 자사주 매입·소각을 통해 주식 수 자체를 줄이는 데 무게를 두고 있다. 시장이 어느 방식을 더 긍정적으로 평가할지도 관전 포인트다.
주주환원보다 중요한 AI 수요
다만 대규모 주주환원만으로 반도체주의 지속적인 상승을 장담하기는 어렵다.
환원의 재원은 결국 AI 반도체 호황에서 발생한 높은 현금창출력이다. 엔비디아와 글로벌 빅테크의 AI 인프라 투자가 둔화하면 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 전망도 영향을 받을 수 있다.
이번 주 예정된 주요 경제 일정에 관심이 쏠리는 이유다.
미국에서는 개인소비지출(PCE) 물가지수와 국내총생산(GDP) 수정치가 발표된다. PCE 물가는 연방준비제도가 통화정책을 판단할 때 중요하게 참고하는 지표로, 예상보다 높은 수치가 나오면 금리 부담이 다시 커질 수 있다.
반대로 물가가 안정되는 흐름이 확인되면 기술주와 반도체주를 포함한 위험자산 투자심리에는 긍정적으로 작용할 가능성이 있다.
같은 시기 엔비디아의 실적 발표도 예정돼 있다. 시장은 단순한 매출과 이익뿐 아니라 데이터센터 사업 성장률과 향후 실적 전망, 글로벌 기업들의 AI 설비투자 계획에 주목할 것으로 보인다.
엔비디아의 실적이 기대를 웃돌고 AI 투자 확대 전망이 유지된다면 HBM을 공급하는 SK하이닉스와 삼성전자에도 긍정적인 신호가 될 수 있다.
반면 AI 인프라 투자 속도가 둔화되는 징후가 확인되면 대규모 주주환원 효과도 일부 약해질 수 있다.
거래 줄어든 코스피, 관망 자금 돌아올까
미국 잭슨홀 경제정책 심포지엄 역시 시장의 주요 변수다. 최근 미국 장기금리가 높은 수준을 유지하면서 성장주와 기술주의 밸류에이션 부담이 커지고 있기 때문이다.
국내 투자자들은 최근 적극적인 매수보다는 관망에 가까운 움직임을 보이고 있다.
한국거래소에 따르면 이달 들어 지난 21일까지 코스피 일평균 상장주식 회전율은 0.56%로 연중 가장 낮은 수준을 기록했다. 지난 3월 1.74%와 비교하면 약 3분의 1 수준이다.
일평균 거래량도 3억3351만주로 올해 최저 수준이었으며 거래대금 역시 26조5445억원으로 전월보다 10조원 이상 감소했다.
결국 삼성전자와 SK하이닉스가 내놓은 역대급 주주환원책이 실제 주가 상승으로 이어지려면 주주정책뿐 아니라 AI 반도체 수요와 금리 환경이 함께 뒷받침돼야 할 것으로 보인다.
시장의 관심은 대규모 환원이 관망 중인 자금을 다시 증시로 불러들이고, 반도체 대형주에 집중된 상승세를 다른 업종으로 확산시킬 수 있을지에 모이고 있다.
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